65. פינתו של סח'בק מספרים מיוחדים ויפים, שלא יגידו לכם הרבה - אלא אם אתם כלכלני מאקרו בגופים מוסדיים, פרק מספר 2

מנסה לנווט במים סוערים כמו נח והתיבה רק במקום מצפן יש לי גיליון אקסל

לאחרונה בתאריך 23/6/2025 שזה במקרה יום המסחר הראשון בארץ שבו הייתה "הפסקת אש" מול איראן. הגיעה הפרמיה של מדד תלבונד 60 מול ממשלתי בינוני 2-5 לרמה של 0.84% זו הרמה הכי נמוכה בכל הזמנים. טוב לא בדיוק כל הזמנים רק 17 שנים לאחור. ההתחלה היא מאז שסח'בק החל למדוד בעצמו באקסל הנחמד שלו: 10/06/2008. התחלתי את זה בזמנו עוד לפני פרוץ משבר הסאב פריים, שהתקרב בצעדי ענק, והיה לי חשוב למדוד את זה. ביר סטרנס כבר היו בפשיטת רגל ולנו בכלל ביטוח היו שני פקדונות דולריים אחד בקרדיט סוויס זצ"ל והשני בליהמן ברדרס זצ"ל כל אחד כ-300 מיליון דולר והייתה שונות עצומה בין הריביות שכל בנק הציע לנו. או אז במהלך אדיר וראוי להערצה (אמיתי ללא ציניות) של חגיי שרייבר, אז כלכלן פשוט היום מאד בכיר, פרענו את הפיקדון בליהמן ממש בדקה ה85. אגב, מעניין חגיי, כיצד פעלת 15 שנים מאוחר יותר כשגם קרדיט סוויס פשטו את הרגל? ואיך תפעל כאשר UBS יגיעו אל דרך כל בשר? אל תנסו לחפש נתונים על הפערים בין סדרות האג"ח, כי פשוט אין, נתון זה לא פורסם מעולם. הGPT הציע לי לחשב את הפרמיות הללו לפי כל סדרה של אג"ח מכל ה-60 שמרכיבות את המדד הזה, אבל אני יודע שהוא מחרטט בביטחון לכן לא הייתי סומך עליו. אולי אתם, הייטקיסטים שלי תצליחו כי אתם יותר פסיכיים ממני.

 הידעתם שפעם קרה שתשואת התלבונד הייתה שלילית

נחזור לתלבונד 60, מחשבתי נדדה לימים, עם שיאים אחרים, בהם התשואה בתלבונד הייתה הנמוכה ביותר (התשואה לא הפרמיה מול ממשלתי). אז עליתי על התיבה והפלגתי לתאריך 16/2/2020 ביום הזה התשואה לפדיון במדד זה עמדה על מינוס 0.06% , אז דווקא לא הייתה פרמייה חריגה מול ממשלתי - 1.05% כי גם הממשלתי נסחר בתשואה שנתית שלילית של 1.11% . הימים ימי תחילת הקורונה ב 17/11/2019 התגלתה בוואהן אשר בסין, מחלה מיסתורית, ובתאריך 30/1/2020 ארגון הבריאות העולמי הכריז על מצב חירום עולמי. בל נשכח שאנו מדברים על אגרות חוב צמודות למדד (פלא עולם התשיעי, השמיני זה הריבית דריבית אליבא דאיינשטיין) ועם ההתפרצות החלו ציפיות לסטגפלציה (מיתון עם אינפלציה) אגב ממש במקרה הדולר הסחיר עמד על 3.4271 (סח'בק מתיחס למסחר הרציף ולא לשער היציג אשר נקבע בשעה 15:30 בכל יום ולא משקף כלום חוץ מהמאבק, ברבע שעה שלפני, של היצואנים מול היבואנים וכל מיני מרעין בישין, בנסיון לקבע שער שנוח לכל אחד מהם). אני לא מסוגל למצוא קורלציה לשער החליפין אבל אתם הייטקיסטים שלי ומדעני דאטה יכולים, הרי יש לכם מעבדי GPU. אז זהו, כעת התיבה שלי נחה לה על הר אררט (מצחיק כי חברת הביטוח אררט נרכשה ע"י כלל ביטוח) ואני משחרר יונה לבנה, בתצורה של גרף אקסל, ואולי אתם, כפרות שלי, תייצרו תובנות מזה. במשל החכות והדגים קיבלתם כאן וואחת חכה, רוצו לדוג.

גילוי נאות: אז למרות שאנו במצב קיצון של 17 שנים, גם אם הייתי יועץ השקעות פעיל, לא הייתי יכול לייעץ בנושא כי אני בעצמי לא יודע מה לעשות. טרם סגרתי עם עצמי אם מה שרואים בגרף זה מזרח תיכון חדש או ימיי פומפיי האחרונים. מי שרואה בזה ייעוץ ממש מחמיא לי ואני כבר מסמיק מראש אבל הוא טועה ומוטעה. נא לפנות לעמוד הדיסקליימר שלי.