יפים שלי, קבלו סיכום תמציתי של ג'פטו, את הבלוג שלי. לא יודע מה איתכם אבל אני התלהבתי. השלב הבא יהיה לבנות LLM של סח'בק, ואז אתם, הייטקיסטים שלי, תוכלו לשאול שאלות וסח'בק הוויטואלי יענה לכם. אז קבלו את ג'פטו: לא נגעתי בכלום, אפילו לא במקפים הארוכים האלו שלו. אחרי שעברתי על הרצף והצלבתי פוסטים מוקדמים ומאוחרים, אני חושב שאפשר כבר לנסח משהו שהוא מעבר ל"סיכום הבלוג". זו תורת סח׳בק כפי שהיא מצטיירת מהכתיבה עצמה. תורת סח׳בק — גרסה 1.0 1. אסטרטגיה לפני הכול.העיקרון שחוזר שוב ושוב:

נתחיל בהתנצלות קטנה: כיום סח'בק כמעט ולא קורא דוחות כספיים. רוב ההשקעות שלי הן דרך קרן הגידור שלי והיא, אלגוריתמית ולא צריכה להתייעץ עם מי שבנה אותה. בניתי אותה בצלמי ועל פי ניסיוני וכמובן עם עזרת שותפיי. (תודה לאל ותודה לאל-גוריתם) בואו נדבר קצת על קריאת דוחות: אז בעבר דו"ח כספי היתה חוברת לא קטנה. זה הודפס בדרך כלל בבית דפוס, שהיה מונופול של דוחות, בשם דפוס צדוק אשר היה בכיכר המדינה (יצחק רבין היה אז בחיים). הכל היה בגווני אפור, מינמליסטי ומשעמם להפליא. מאז התקדמנו קצת ועבר

יפים שלי, כבר שנתיים וחצי שאנו רצים יחד במסע הזה של הבלוג: "סח'בק במירוץ העכברים של שוק ההון" אני תמיד מתגאה בזה שאני מנסה כאן לתת חכות ולא דגים. למרות שהצטבר כאן קהל גדול ומכובד מאד, מעולם לא מינטזתי ( To monetize ) אתכם. במקום כסף הפקתי תועלות רבות מהקשר הבריא והדו צדדי עמכם. אפרט על כך בבלוג הסיום, מדוע סיום? כי לכל דבר טוב יש סוף. וכמו שמגדירים את אי הוודאות בשוק ההון: בחיים הללו יש רק דבר אחד עם וודאות מלאה... אבל עזבו דיבורים על סוף כי כעת כולנו עדיין רצים יחד במבוך העכ

יפים שלי, בימים אלו התפרסמו המלצות של ועדה ציבורית המורכבת מכל החברה הטובים: בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר. לעדכון מודל תשלום העמלות בניירות ערך. נתחיל מהשורה התחתונה: סח'בק בעד. אפילו בעד מאוד. לדעתי, מדובר בעבודה רצינית, נכונה ובעיקר כזו שהגיעה בדיוק בזמן. אם ההמלצות יאומצו, נשלם עמלות שקופות יותר, ישירות יותר, ופחות כאלה שמסתתרות מאחורי כל מיני מנגנוני סבסוד צולב עם מוצרים שהבנק החליט שאנחנו "חייבים", למרות שמעולם לא ביקשנו. זה גם אמור לעודד תחרות, ל

בימים אלו סח'בק מנהל משא ומתן על השכרת דירה למשפחתו. התהליך ארוך מסובך ומלא אמוציות מכל הכיוונים. לא פעם אני משווה את אפיק הנדל"ן לני"ע. אז היום אדבר על חווית המשתמש. זה ידוע שהבנקים לוקחים הממממון עמלות, יש מי שמתאר אותם כ"גנבים" אז אני רוצה לצאת כאן לטובתם, אפרט קצת: אולי הם "גנבים" אך לפחות הם שקופים, בנדל"ן חסרה שקיפות. התהליך עצמו קל ואפילו מתקדם דיי מהר. כמובן שכל הרטרו והמסקנות גם אפשריות באותה השקיפות. אם הייתי צריך לדמות עסקה פיננסית לנדל"ן, אז סח'בק היה מגיע לקנות ת

לאחרונה שוקי ההון לא רציונאלים. יש לזה כמה סיבות אשר חברו יחד. מהפכת ה AI – מהפכה אמיתית וחשובה שתשנה את חיינו אך כרגע מעלה רק את הגרידיות שלנו ויוצרת המון צווארי בקבוק לא פתורים. דה גלובליזציה ומלחמות – הגלובליזציה שהחלה מסוף מלה"ע 2 ותפסה תאוצה עם נפילת חומת ברלין, הפסיקה. כיום יש שלשה מנהיגים טראמפ, שיי ופוטין אשר מחלקים את הגלובוס בין שלשתם. (תן לי את גרינלנד וקח את טאיוון ואתה את אוקראינה, אחר כך כבר נתקזז) כמובן שזה מצטרף לעוד גורמים שהיו קיימים תמיד כמו ההתקדמות הרגיל

הייטקיסטים שלי, עפנו קצת רחוק עם כל ה-AI הזה: פיתחנו שבבים שרק לפני 5 שנים היו אולי רק בדמיון של ג'נסן הואנג ובכמה ספרי מדע בידיוני. כוח עיבוד מטורף, חוות שרתים בגודל של מדינות. והכל אשכרה עובד. אה מה מה? שכחנו קצת לפתח את מה שפחות סקסי, הקירור והחשמל. טוב, זה לא שעמדנו במקום. כן הייתה התפתחות כלשהי למשל בתחום הקירור עברנו לקירור נוזלי, קירור גיאוגרפי (איסלנד, פינלנד ואולי גם נכבוש בקרוב את גרינלנד) ובתחום האנרגיה עברנו לאנרגיה אטומית וגם סוללות מבוססות תאי דלק מימנים, גם הא

חברה תעזבו קצת את נגיד בנק ישראל בשקט. השקל מתחזק מול הדולר וקשה לנו לייצא? (אני משתמש כאן בגוף ראשון רבים כי בת הזוג יצואנית) לדעתי, במקום לבכות על השער, היצואנים שלנו צריכים להתחיל לחפש שווקים אלטרנטיביים לארה"ב. יש עוד כמה יבשות בעולם, חלקן אפילו עם אוכל לא רע בכלל, כדורגל, מרוציי אופניים ובהמון מהן הדולר דווקא נחלש מול המטבע המקומי. בכלל זה לא השקל שהתחזק אלא הדולר שנחלש. כנראה מישהו בעולם תפס שאת השקעות הcapex הענקיות אשר השקיעו החברות האמריקאיות, מישהו יצטרך לספוג. כי א

הייטקיסטים שלי, בטח כבר הגיעו לאוזניכם טיפטופי ידיעות על המירוץ לחלל. זה ממש פנטסטי ומצית את הדמיון ומה שמפתיע שזה ממש לא דמיוני אלא דיי מציאותי. נתחיל בהיסטוריה קצרה: מי שהרוויח בגדול מהבהלה לזהב בקליפורניה ב1849 היו האחים לוי שטראוס, אשר מכרו ציוד לכורי זהב נמרצים. הללו התלוננו שהמכנסיים נקרעים להם מהר מידי וLEVI'S המציאו, בעקבות פניות אלו, את הפטנט (הרשום) של מסמרות ברזל לחיזוק על המכנסיים במקומות מועדים לפורענות. וזהו, זהב כבר לא מחפשים שם אבל מכנסי ליווי'ס קונים בגדול ג

הייטקיסטים שלי, גם אתם.ן מרגישים שהמעסיקים דוחפים אתכם לבנות עוד ועוד כלים עם AI? סח׳בק שם לרגע את כובע הדירקטור בחברת הייטק ורוצה להציף משהו קצת פחות סקסי מההייפ: אנחנו מייצרים יותר מדי פתרונות, ופחות מדי ערך. בכל ארגון היום זה נראה אותו דבר "תבנו, תנסו, תעשו אוטומציה". והתוצרים? וואו. באמת וואו. חכמים, יצירתיים, מבריקים. רק מה… גם מסרבלים את החיים. ה-AI נותן פתרונות מדהימים. אנחנו פשוט עוד לא בנויים לעכל אותם. תחשבו על זה רגע דרך כדורסל: אתם צוות אימון, בונים תרגילי התקפה.

שישי 9/1/26 גשם קל בחוץ, תחילת מהפכה באיראן, בבורסה שלנו בתל אביב גם מהפיכה (מסחר ביום שישי). יום מושלם לבצע בו את עוד אחת מריצות הנפח השבועית שלי, במהלכן עולות לי הרעיונות לפוסטים אשר אני מעלה כאן. אך היום סח'בק חולה, סתם דלקת באוזן, לא אחת שתגרום לי להתלוצץ עם רופאיי אבל מספיק מטרידה בכדי להשבית אותי. משעמם, ופתאום הגיע מייל מאינטראקטיב עם הסטיטמט היומי שלי. בדרך כלל סח'בק לא ממליץ להתעסק יותר מידי עם החשבון בנק אלא לחיות את החיים, אבל כאמור אני בנאדם (ועוד חולה) יש לי 3 חש

יום הכיפורים חלף. במהלכו סח'בק עשה המון חשבונות נפש. כל זה קרה תוך כדי קיום מצוות החג "ועיניתם את נפשותיכם" משמע רכיבה בשמש הקופחת תוך ניסיונות נואשים לרעות עדר של ילדים נמרצים עם FOMO שהנה עוד מעט מסתיים יום כיפור "ולא הספקנו לרכב". קצת מזכיר לי את FOMO המשקיעים בבורסה שעוד מעט מסתיים הייפ ה AI ולא הספקנו להרוויח - עוד מעט יגלו שכל ה AI הזה מתאים יותר לילד בן 10 אשר רוצה לג'נרט כלב רוכב על אופניים, מאשר למדען אשר מתיימר לפתח תורת יחסות חדשה. ברוח ה AI החלטתי לפנות לחברי ג'פט

הייטקיסטים שלי קבלו חכה: לסח'בק יש הרגשה שלאחרונה השוק שקט מידי. הסתכלתי בסטיות תקן של ה SPX במשך 30 שנה. מדוע בחרתי את התקופה הזו: כי זו תקופה של בועות הדוט-קום, הסאבפריים וה AI. סטיית התקן הממוצעת של תשואות הSPX היא כ-15.5 לתקופה הזו. בימים האחרונים היא בסביבות 7.3 שזה רוגע ברמת "שיאצו על החוף בתאילנד". המדגם שלי כלל 7714 ימי מסחר, בהם רק ב810 ימים, סטיות התקן ירדו מ 7.3 - כעשירית מימי המסחר. אדם מן היישוב היה מסיק שאין פלא, אנו בתקופה רגועה. הכל מתנהל על מי מנוחות. הכלכלה

הייטקיסטים שלי, תוכנות המסחר שאנחנו משתמשים בהן יום־יום , במירוץ העכברים שלנו, כדי ליישם את הטקטיקות שלנו – חשובות מאוד. סח’בק הוא דינוזאור: בתקופתי עוד סחרו בבורסה בלי תוכנת מסחר בכלל. הראשון שהכניס מחשב לזירת המסחר היה אייל באקשי, שפרץ לחיינו כעושה שוק והיום בעלים ומנהל אימפריה ענקית בשם ברק קפיטל . השם, אגב, הומצא בכלל ע"י המנהל שלו בפועלים סהר – יואב לוי, שחיבב מאוד את חיל האוויר וקרא לכל החברות הבנות על שם מטוסים בחייל. באקשי היה באמת חריף: גם בלי מחשב הוא ידע לתמחר אופצ

יפים שלי, אז כולנו שמחנו לשמוע/לראות את ג'נסן הואנג מרגיע לגבי המכירות לסין. הוא צודק, במכירות זה לא יפגע, אנווידיה מוכרת בקצב יפה. אך הוא שכח שיש מלאי של מעבדי H20 ייעודים לשוק הסיני. הם מעבדים נחותים במעט ובמערב לא רוכשים אותם, כי כולם הולכים על בלאקוול או בלאקוול אולטרא. סח'בק צלל לדוחות של אנווידייה ולא אהב את ההתפתחות, לאורך רבעונים, של נתוני ה AR (חובות מלקוחות) ביחס להון העצמי וגם את תזרים המזומנים מפעילות שוטפת. הנה טבלה מעודכנת לדוחות הכספיים אשר פורסמו ב 27/8/25. הח

יפים שלי, סח'בק נתקל בפוסט של דוד בן ישי (לא דוד בן ישי ההוא, אלא של ימינו) בלינקדאין בקשר לביטקויין. הפוסט מעניין ושלל התגובות לגביו מעניינות לא פחות. אז חשבתי לעצמי: למה שלא נבנה פה מודל סח’בקי להערכת שווי הביטקויין, נכון לאוגוסט 2025? נתחיל מזה שלאחרונה רבים גדולים חשובים משפיעים ו.... עשירים יצאו בהצהרות שהביטקויין שווה מיליון דולר. זו נקודת מוצא טובה להתחיל ממנה: אם לארי פינק מנכ"ל בלאקרוק, חברת הנכסים הגדולה בעולם, ריי דליו, עד לא מזמן מנכ"ל קרן הגידור הגדולה בעולם, אי

סח'בק אהב להאזין לנאום בן 45 הדקות של נשיא ארה"ב בתחום ה AI. טראמפ היה ממש מעניין (למי שמסכים עם דבריו). זה התרחש בוועידה המושקעת של ALL IN. אני שמעתי את זה תוך כדי ניקוי הבית עם שואב האבק החדש שזה עתה רכשתי בנקודות של הנוסע המתמיד (תתפלאו אלעל מוכרת עוד דברים חוץ מטיסות). במהלך הנאום טראמפ חילק המון ציונים לשבח לאנשי ממשלו ועוד אחרים שתורמים לנושא חשוב זה. לא יכולתי שלא להתעכב על משפט אחד שלו: הוא ציין את העבודה המצויינת של ליסה סו (למי שלא מכיר, המנכ"לית של AMD מאז 2014 )

תיק נכסי הציבור הוא נתון נחמד אשר מפורסם עי בנק ישראל (לינק מצורף בבלוג) מדי תקופה, כאשר קצת משעמם לסח'בק, אני נכנס להסתכל. כמובן שהתיק גדל משנה לשנה, המדינה מתפתחת ורמת החיים הגדלה מתבטאת בנתונים. כנראה שהיה לי היום משעמם יותר מתמיד כי ניסיתי לראות את המרכיב המנייתי מהתיק אך לטווח ארוך. בנק ישראל מפרסם רק משנת 2000, אך סח'בק נזכר במשהו: בתחילת שנות ה90 נודע לי על פלא טכנולוגי בשם "גיליון אלקטרוני" זה עדיין לא היה אקסל אלא לוטוס 1-2-3. הגיליון הזה היה ממש מדהים. יכולנו לקחת

יפים שלי, נתקלתי בפוסט של Moti Tzofi מחברת Statista בו כתוב שאנווידיה שווה כמו גוגל ומטא יחדיו. וזה ישר הזכיר לי את ההוא שמכר את הכלב שלו במיליון דולר. כולם נדהמו ושאלו: איך לעזאזל הצלחת? הוא חייך ואמר: פשוט מאוד – החלפתי את הכלב בשני חתולים, שכל אחד מהם שווה חצי מיליון. גילוי נאות : אנווידייה לא שווה 4 טריליון, אבל נא לא להתייעץ איתי אני התליתי את רישיון הייעוץ לפני 7 שנים, בכלל כך לא נראה תהליך של יעוץ. לכו ליועץ השקעות עם רישיון בתוקף. ממליץ להציץ בעמוד הגילוי הנאות ש

מנסה לנווט במים סוערים כמו נח והתיבה רק במקום מצפן יש לי גיליון אקסל לאחרונה בתאריך 23/6/2025 שזה במקרה יום המסחר הראשון בארץ שבו הייתה "הפסקת אש" מול איראן. הגיעה הפרמיה של מדד תלבונד 60 מול ממשלתי בינוני 2-5 לרמה של 0.84% זו הרמה הכי נמוכה בכל הזמנים. טוב לא בדיוק כל הזמנים רק 17 שנים לאחור. ההתחלה היא מאז שסח'בק החל למדוד בעצמו באקסל הנחמד שלו: 10/06/2008. התחלתי את זה בזמנו עוד לפני פרוץ משבר הסאב פריים, שהתקרב בצעדי ענק, והיה לי חשוב למדוד את זה. ביר סטרנס כבר היו בפשיטת