ערב טוב הייטקיסטים שלי. טוב אז נכון שהדולר נחלש כבר שלש שנים מול כל המטבעות בעולם (וגם מול השקל) אבל הרי כתבנו כבר כמה פעמים, פיקסל על גבי בלוג, שמגמה לא מודדים מהשער הגבוה לשער הנמוך אלא משני קווי מגמה אחד משתי נק' המקסימום והשני משתי נק' המינימום. אה ועוד משהו, קו המגמה ארוך הטווח חשוב יותר מהקצר טווח. ניתן לדמות את המגמה הקצרה למזג האוויר לעומת המגמה הארוכה שהיא למעשה האקלים. אז נכון שבשנים האחרונות עוברים על העולם שלנו כמה שינויים חדשים כמו דה גלובליזציה (טראמפ) או כמו AI

יפים שלי, אקסיומות אינן אמיתות, הן הסכמות. וכשהמציאות משתנה, לפעמים גם ההסכמה מתבררת כטעות. 1.אי אפשר להכות את המדד לאורך זמן אז נצמדים אליו מבחינת סח'בק: מי שנצמד למדד בעצם שקול לחולה בתרדמת ששוכב בבית לוינשטיין ושנייה לפני שנפל רכש תעודת סל על השוק. אני לא, לי יש את החיים. לאותו מסכן ששוכב בקומה אין ילדים לדאוג להם, אין לו מטרות לחיות אותן ולמעשה אין לו כלום. אפשר לקנות לו S&P פי שלוש וללכת לישון, לבטח יכה את השוק. לא רוצה להיות אחד שכזה, טוב לי עם החיים שלי אני צריך לנצח א

ערב טוב, יפים שלי, כולם יודעים שיש בועת AI בסביבה. יש כאלו, לא חברים של סח'בק, אשר מנסים לנחש מתי היא תגיע. אז מבלי להכביר במילים נפצח בשני גרפים: בגרף העליון, שנלקח Yahoo finance, יש את מדד ה S&P ב40 שנה (סקלה לוגריתמית, למי שזה עושה לו את זה) בגרף התחתון, שנלקח מ Macrotrends, תקופה זהה אך יש בו את המכפיל המשוכלל של המדד, יש שם גם עמודות אפורות המציינות תקופות של מיתון כלכלי. באדיבות החבר ג'ימי, קישרתי בין שני הגרפים. מה רואים, פיקסל על גבי קומפוננטה? שמכפילי שיא לא רק שלא ח

בשוק ההון יש שתי אקסיומות: 1. השוק עולה לאורך זמן. 2. השוק מאד תנודתי. טוב, יש עוד הרבה אקסיומות (ריבית דריבית, פיזור, מחיר העמלות, דחיית מס ועוד) אבל שתי אלו הן העיקריות. כמובן שגם סח'בק מסכים עם שתי האקסיומות. על המשפט הראשון אין לי הרבה מה לומר, כולם מצטטים אותו ובצדק. אני כאן להזהיר מפני האקסיומה השנייה : רוב הפרשנים והיועצים מתייחסים ברוב המוחלט של דבריהם רק לאקסיומה הראשונה ואז מתקיימת הבדיחה על ההוא שטבע בבריכה שגובה המים הממוצע בה הוא 40 ס"מ. ארחיב: תמיד אל קו המגמה ה

תקשיבו יפים שלי, יש דברים שהעולם השתנה בהם בקצב מסחרר אבל הבנקים? הם נשארו תקועים איפשהו בין פקס למכשיר ספירה של שטרות. ואם זה עוד איכשהו עבד על דור ה-X והבייבי־בומרס, לדור ה-Z ולדור האלפא זה פשוט לא עובר בגרון. טוב, לא באמת “גרון” יותר כזה Face ID שלא מזהה אותך. 1. הבנק חי ב-1997, הלקוחות ב-2025 הדור הצעיר רגיל לפתוח חשבון בסטרימינג, להזמין אוכל תוך 8 שניות, ולקבל תשובה מהצ'אט בוט לפני שהוא מסיים לכתוב את השאלה. ובנק? “השאר פרטים ונחזור אליך”. רמז: הם לא יחזרו. ואם כן, כנראה

טוב נתחיל בזה שהכותרת מעצבנת (כרגיל אצל סח'בק) , כאשר מישהו אומר צריך ל.. הכוונה שאין לו מושג איך לבצע או שלא באמת אכפת לו. למשל: שמישהו יסגור את המזגן ממש קר. יפים שלי, כידוע מחרי הדיור יורדים כבר 8 חודשים ברצף. יש ערים כמו ירושלים שלא יורדים, ויש ערים כמו ת"א שממש צונחים. זו קצת אנומליה כי בכל התקופה הזו יש את מבצעי ה90/10 של הקבלנים, "ידידתנו" השיעית ממזרח גם דאגה להגדיל את הביקוש לדירות בעוד כ 5000 דירות, בלי להתכוון אבל תודה. לבסוף המוזר מכל, זה אפקט סיום המלחמה בו היית

אז מה, בועת ה-AI עוד רגע מתפוצצת לנו בפרצוף, או שאנחנו בכלל לפני איזה מהפכה טכנולוגית שתשנה את כללי המשחק? אפשר להתפלסף בלי סוף: האם אנחנו חיים בתקופה הכי משוגעת בהיסטוריה, או שכל יום בהיסטוריה היה כאוס מהלך בפני עצמו. האי וודאות היום גדולה מתמיד? רדו מזה, היא תמיד ענקית. אף אחד לא באמת יודע לחזות כלום. אפשר אולי לדבר על סטיית תקן או על מדד הפחד, אם הוא גבוה או נמוך, אבל ברבור שחור הוא ברבור שחור. אין דבר כזה “שחור בהיר”. זה או שחור, או שחור שחור. כל המשפטים הסקסיים בפסקה הק

סח'בק היה אתמול בכנס ה12 של איגוד קרנות הגידור הישראלי IHFA. בהיותי בעל קרן גידור (שכרגע פועלת ללא שום שותף מוגבל אלא רק לעצמנו) אני משלם את האגרה לאיגוד וטוב שהוא קיים, אז ברור שהגעתי לכנס. הגעתי ויצאתי בדיכאון אבל ממש. זה לא הכנס זה אני. הכנס היה מאד מוצלח למעשה יותר מידי מוצלח שאפילו לא היה מקום. לדעתי נתלי רז מנכ"לית האיגוד "תיאלץ" לעשות את הכנס הבא לא בבורסה לני"ע אלא בהילטון או בדיוויד אינטרקונטינטל. תשאלו מה הכניס אותי לדיכאון? נכחו מלא משתתפים. כמעט כפול מלפני שנה. א

טוב, אל תסתכלו עלי ככה. דוחות כספיים זה הדבר הכי חשוב והראשון שלמדתי כמנהל השקעות צעיר. סח'בק זוכר בנוסטלגיה איך, עוד לפני שידענו מה זה אינטרנט, הייתי הולך כל יום לבורסה שהייתה ברח' אחד העם. שם בקומה מינוס 1 היו את תאי הדואר, הייתי שולף מהתא שלנו: רמקו ניהול השקעות את כל הדוחות, רובם הודפסו בדפוס צדוק אשר ישבו בכיכר מלכי ישראל (אף אחד לא ידע שירצחו את רבין ואת השלום) וחולקו בדיוק בבת אחת לכל חברי הבורסה כדי שלא יהיה מידע פנים. כמובן שמי שהכיר את צדוק עצמם יכול היה לדעת את החס

יפים שלי, גם אתם יודעים שמפולת ענקית מגיעה. סח'בק לא מתכוון לתאר כאן מתי ולמה היא תגיע, פשוט כי אני ממש לא יודע. אני מקבל את הקביעה של עמיתי/ידידי (אחרי 18 שנה של חברות אפשר גם להוסיף "הוותיק") אורי גרינפלד מאגם לידרים וכמובן מהפודקאסט המקצועי מנועי הכסף , שהוא במקרה גם כלכלן מאקרו אשר אני מעריך מאד. לפי אורי לבועות יש שני כללים: 1. שהן תמיד מתפוצצות. 2. שאף פעם לא נדע מראש מתי הן תתפוצצנה. אז תנו לי לאמלק לכם: מפולת נוראית מגיעה, אבל יש גם חיים שימשיכו אחרי המפולת הזו. נח

יפים שלי, כולם יודעים שיש בועה, גם מניחים שזו בועה ממש רצינית. אפילו יש לה שם שכולם משתמשים בו אני לא צריך לנקוב בשם הזה- לגמרי מיותר. ימים יגידו איך ומתי תתפוצץ. זה לא היה כך בבועות הקודמות. תמיד ניפחנו אותן עד שהתפוצצו בבת אחת ואז, רק לאחר שהתפוצצו, גם קיבלו את השם שלהן (בדומה למלחמות, למשל ביום החמישי של מלחמת ששת הימים לא ידענו מה יהיה שמה) הבועה הראשונה שלי הייתה בועת הדוט-קום ב 1998.  היו לי אז כ 9 שנות ניסיון כמנהל השקעות ולכן החשבתי עצמי מנהל השקעות ותיק.  הועסקתי בחב

הרבה כותרות מייצר זוהרן ממדאני. כן כנראה שיהיה ראש עיריית ניו יורק. לפני הכול בואו נתחיל בלסלק משהו מהשולחן: גם לכם הטונציה ממדאני מזכירה את מידג'רני? כי לסח'בק זה כן מזכיר: בשניהם 3 הברות ואותו קצב, בשניהם עיצור אמצעי שתקוע לנו בשפתיים כמו שהוא תקוע בגרון של הניויורקרים. לא רק הטונציה דומה, נראה כי כל הקמפיין שלו בנוי על שאלת AI "מה אני צריך להגיד כדי שכמה שיותר יבחרו בי?" יש כאן המון פופוליזם והבטחות שברור שיביאו לו המון קולות אך הוא לא יקיים אותם. ואם חס וחלילה כן יקיים,

יפים שלי, אנו ממש מנצחים באיראן ( טפו טפו טפו) רואים את זה בערוצי החדשות בטלוויזיה אך גם בהתנהגות המניות, הסחורות והמט"ח. (מט"ח זה מטבע חוץ כן? לא מטח טילים חלילה) היום הבורסות בעולם ובישראל חוגגות ובצדק. פרמיות הסיכון בעולם יורדות ובפרט בישראל. חזונו של שמעון פרס "מזרח התיכון חדש" מתקרב בצעדי ענק. האמת שלא היינו במצב שכזה 90 שנה. (מאז פרוץ המרד הערבי ב1936) כעת אני מבין מדוע הוא בנה מפעל "טקסטיל" בדימונה. הוא תמיד אמר שיש "לעשות שלום כאילו אין מלחמה ולעשות מלחמה כאילו אין של

סח'בק בדעה שנושא זה הוא החשוב ביותר בהשקעותינו. עוד לפני המחקר, לפני המידע ולפני כל מחשבה. לפעמים אני מביט במראה ורואה טריידר. בחור חריף, זריז, מהיר, מחפש ריגושים, חושב שהוא אמיץ. בקיצור פיננסייר מבריק. אך גם קורה שכאשר אני בודק בפעמים אחרות, אני דווקא משקיע שמחפש ודאות, רוגע, פועל באיטיות, לא נמשך לריגושים של טריידים מהירים – אלא מחפש ערך, יציבות, עתיד. יש לו חיים אחרים מלבד ההשקעות (משפחה, חברים, מדינה, תחביבים והגשמה מקצועית) בדימוי שלי, הלקוח מהסיפור, המקורי המקרה המוזר ש

שלום, הייטקיסטים שלי, אם אתם קוראים ותיקים של הבלוג אתם כבר יודעים שצריך לקחת כותרות "סקסיות" בערך כמו שצריך לקחת עצות זוגיות מטיקטוק: בזהירות רבה, ואם אפשר – לא בכלל. אף אחד, מומחה ככל שיהיה, לא יכול להגיד לכם מה זול או יקר עבורכם. זאת מהסיבה הפשוטה שהוא לא מכיר אותכם. היחידים שיכולים לקבוע מה זול או יקר, אלו אתם עבור עצמכם. איך תעשו זאת? עם שכל והגיון ועם אסטרטגיה וטקטיקה מושכלות והכי חשוב בשלווה ובנחת ושאף אחד לא ילחיץ אותכם/ייתן כותרות מפוצצות בתקשורת/ילהיב אותכם ב FOMO מ

שבוע טוב, יפים שלי, אין כמו להתחיל את יום א' הראשון של האביב עם מוזלי טעים מזין ומשמין, מתכון מנצח של סח'בק (ראו תמונה) יחד עם שיטוט באתרים פיננסים לראות מה מתרחש (לא טעים, לא מזין רק משמין). פתאום תפסה את עיניי ידיעה על וורן באפט. סח'בק לא יוותר על שום ידיעה שקשורה למשקיע העל הזה והדאבל קליק הגיע במהרה. הכותרת "וורן באפט על הירידה בשווקים - זו עלולה להיות רק ההתחלה" אאמלק לכם קצת את ה"ידיעה": מלחמה כלכלית עולמית, השוק האמריקאי נכנס לתחום התיקון, ירידות משמעותיות, וכל זה עלול

נתחיל בזה שאצלי כל סמסטר נמשך 60 שנה. אך נוסיף ש כל מי שיפתור נכונה ירוויח אופציה לחיים שקטים יותר ויתנהל ביתר קלות במרוץ העכברים: באמצע הלילה, הגיעה אלי ידיעה מהרשת החברתית, שנושאת מטוסים אמריקאית נפגעה קשה מהחות'ים. מוסר הידיעה הוא אמין ביותר וסח'בק אוהב מאד לקרוא פוסטים שלו. אמנם בידיעה כתוב שזה לא מאומת ע" כלי תקשורת מערביים אך אני רואה כבר בלילה שיש תנודות חדות בחוזים על הזהב, במטבעות מובילים וגם בביטקויין "ידידנו". מה עלי לעשות בתיק ההשקעות? לרוץ ולמכור הכל כמו מרתוני

ההנחה שהמדדים עולים לאורך זמן היא נכונה ומוכחת. אך יש בהשקעה במדדים גורם נסתר שגורם, לרבים מידי מאיתנו, להפסיד גם אם נשקיע לטווח ארוך במדד שעלה ועלה. סח'בק לא מתכוון לעמלות קנייה/מכירה שאנו משלמים גם לא על דמי הניהול שמשלמים לקרן הסל ולא על דמי המשמרת אשר משלמים לבנק (כן מצחיק אבל יש כאלו שעדיין משלמים דמי משמרת) זה קצת ישמע שחצני מצידי אבל אני, במהלך הקריירה של יועץ, ליוויתי יותר 1500 לקוחות אשר השקיעו כספים בשוקי ההון. והכוונה זה להחתים אותם על הסכם השקעות, לנתח יחד עמם את

שוב סח'בק מאכיל אותכם שטויות, הכותרת אינה נכונה. כלומר, העובדות נכונות ומדויקות, אך המשמעות מטעה ביותר. כנראה שתמיד רציתי לקבל כותרת כמו אופירה וברקוביץ, או הספין אופים שלהם: אופירה ולוינסון מול מורייה וברקו. מדידת מגמה של ני"ע או מדד אי אפשר אפילו לחשוד בי כאוהב מניית אנווידיה, אך כמי שמנסים לעבוד בצורה מושכלת וסיסטמתית, לעולם אל נתייחס במדידה מנקודה לנקודה אלא למגמה. פשוט עלנו למצוא שתי נקודות מינימום אשר יהוו את קו גבול המגמה התחתון, ושתי נקודות מקסימום אשר יהוו את קו הגבו

הייטקיסטים שלי: בעקבות פניות רבות מצד הייטקיסטים צעירים המגלים עניין גובר בחינוך והעשרה פיננסים מתקדמים יותר מאלו הזמינים לרובם כיום....